2月16日，长安期货发布贵金属早评，认为大部分美联储官员表态仍偏鹰，贵金属期价或承压运行，逢高沽空为主，注意止盈止损。

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.01%报1846.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.16%报21.62美元/盎司。

(资料图片)

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.43%，报410.84元/克；白银期货主力合约收跌0.39%，报4909元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3312千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2073吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存2200万金衡盎司，较前一交易日-2万金衡盎司；COMEX白银库存28846万金衡盎司，较前一交易日-168万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓921.08吨，较前一交易日+0.29吨；SLV白银ETF持仓15053.84吨，较前一交易日+21.45吨。

1月24日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为157673张，较此前一周+4433张；COMEX白银非商业净多头持仓为25684张，较此前一周-5784张。

隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨1.8个基点报4.642%，10年期美债收益率涨6.4个基点报3.814%；美元指数涨0.58%报103.86。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.11%报34128.05点，标普500指数涨0.28%报4147.6点，纳指涨0.92%报12070.59点。

上一交易日WIND光伏指数报5212.72，跌0.43%；电子元件指数报7507.26，涨1.79%。

三、综合分析

美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。

除了美联储哈克言论稍显鸽派，表示美联储还没有结束加息周期，但可能已经接近了；预计在今年的某个时候，政策利率将有足够的限制性，以使利率维持在该位置不变。大部分美联储官员在通胀数据出炉后表态偏鹰，美联储威廉姆斯表示，美联储可能会在2024年、2025年降息，以反映较低的通胀；年底联邦基金利率在5.00%至5.50%之间的前景看来是合理的；美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平；就业市场强劲导致高通胀风险上升。美联储巴尔金表示，CPI报告大致符合预期，但通货膨胀的惯性和持续性将远远超过美联储的预期；如果通胀持续高于目标，美联储可能不得不采取更多行动。美联储洛根更是直接表明，可能需要比以前预计的更多的加息；最重要的风险在于美联储紧缩过少；美联储不应锁定峰值利率或精确路径；预计美联储将逐步加息，直到通胀出现令人信服地下降；即使在暂停加息之后，美联储也需要保持灵活性，如果条件需要，美联储还将进一步收紧政策。

此外，欧洲央行行长拉加德表示，打算在3月加息50个基点；将在3月加息后评估其后的利率路径；限制性的利率水平将降低通货膨胀；尽管大多数长期通胀预期指标目前维持在2%左右，但这些指标值得继续监测；未来资产购买计划的缩减速度有待确定。

随着美国1月非农就业人口创去年7月来最大增幅并远超预期，以及1月CPI和核心CPI同比涨幅超预期，市场对于美联储加息路径出现变化，即重新提升加息幅度和终端利率目标的预期更强，美元指数、美债收益率以及美国实际利率仍存上冲动能，贵金属期价或承压运行。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或承压运行，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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