4 月 19 日晚间，三峡水利（SH600116，股价 8.93 元，市值 170.75 亿元）发布 2022 年年报，实现营业收入 110.93 亿元，同比增长 9%；归属净利润 4.76 亿元，同比下降 44.95%。尽管增收不增利，但全年归属净利润的下降幅度较 2022 年前三季度有所收窄。

在来水极度偏枯造成发电量同比下降 27.04% 带来的业绩影响外，三峡水利 2022 年因投资的理财产品和持有的上市公司股票等交易性金融资产公允价值变动，给公司也带来了 -1.46 亿元的净利润影响。

实现投资收益 1.75 亿元

(资料图片)

2020 年和 2021 年，三峡水利均实现了业绩快速增长，其营业收入从 2019 年的 13.07 亿元增长至 2021 年的 101.77 亿元，归属净利润从 2019 年的 1.91 亿元增长至 2021 年的 8.65 亿元。

不过，这一业绩增长在 2022 年被终止。谈及 2022 年净利润下滑，三峡水利解释称，主要是受流域来水极度偏枯、资本市场波动和电解金属锰销量减少及价格走低等因素影响。

在电力生产和配售电主业方面，记者注意到，三峡水利 2022 年发电量为 20.29 亿千瓦时，较 2021 年下降了 27.04%；不过，三峡水利 2022 年的售电量为 135.72 亿千瓦时，较 2021 年增长了 2.67%。

年报显示，三峡水利现有水电总装机容量 75 万千瓦，公司在 2022 年已决策项目装机规模 108 万千瓦，预计年发电量约 35 亿千瓦时，将进一步增强三峡水利的自有发电能力。

与此同时，相比在 2021 年实现公允价值变动收益 2.59 亿元，三峡水利在 2022 年的公允价值变动收益变成了 -1.76 亿元。三峡水利解释称，主要是全资子公司重庆三峡水利电力投资公司（以下简称电力投资公司） 持有的涪陵电力（SH600452，股价 18.62 元，市值 170.30 亿元）股票公允价值下降所致。

在涪陵电力之外，三峡水利持有的奥特佳（SZ002239，股价 2.58 元，市值 83.68 亿元）股票在 2022 年也发生了 -2037.97 万元的公允价值变动损益。

三峡水利在 2022 年清仓出售了涪陵电力 5.21 亿元的股票，并因此实现了投资收益 4283 万元。事实上，三峡水利在 2022 年总共实现了投资收益 1.75 亿元，较 2021 年的 1.59 亿元增长约一成，占到公司营业利润的 35.37%。

对于交易性金融资产公允价值变动以及投资收益是否对公司业绩影响较大，4 月 20 日，三峡水利方面人士在接受《每日经济新闻》记者采访时并未给予直接回应，仅再次表明了公司 2022 年经营业绩下降主要是受前述三方面因素影响。

流动比率为 0.91 倍

三峡水利以 " 打造以配售电为基础的一流综合能源上市公司 " 作为发展战略目标，其中的策略之一便是围绕 " 大用户、大项目 " 的规模化发展。

2022 年，在原有的电力生产、供应，锰矿开采及电解锰生产加工销售等业务之外，三峡水利也加快了在综合能源、储能、电动重卡业务领域方面的发展步伐。

具体来看，在综合能源方面，三峡水利投资 11.1 亿元建设的万州经开区九龙园热电联产项目已建成投运，去年 8 月披露的拟投资 6.6 亿元建设的重庆两江龙兴赣锋能源站项目已完成 EPC 总承包招标工作，公司还有在建在运分布式光伏装机规模超 100MW；在用户侧储能方面，三峡水利在广东等地已累计签约用户侧储能项目 84 个，合计容量 863MWh，累计开工项目 33 个，总容量 131MWh；在独立储能方面，三峡水利在今年 3 月宣布，拟以不超过 11.82 亿元在重庆两江新区和永川区投资建设两个独立储能电站项目。

年报显示，三峡水利在 2022 年实现了综合能源业务利润 5136 万元，占公司营业利润的 10.39%，这主要系万州经开区九龙园热电联产项目在 2022 年顺利投产实现利润所致。

从资产状况来看，截至 2022 年末，三峡水利的资产负债率为 48.32%，不过，其流动资产和流动负债分别为 47.91 亿元和 52.72 亿元，流动比率仅为 0.91 倍。

每日经济新闻

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